夏之星系

如果我筹资一千万，建立一个 project，每年可以获利六百万的话，20%股权，就是每年一百二十万利润。

你用九百万现金，买20%股权，每年可以获利一百二十万现金，回酬是13.33%

如果你判断这盆生意成功的机会很高，你认为这个数字很不可思议吗？你用九百万去买20%股权是「水鱼」？

好吧，如果你认为13.33%的回酬太低，那我也可以卖25%股权，同样九百万。这样你的回酬率就是16.66%

如果我有一个project要办，需要一千万现金，成功后每年可以赚取600万现金。公司现在只有一百万现金，需要额外筹备900万现金，银行借贷已到极限，我们唯一办法是把公司的股份转卖出去，我们计算一下要卖多少巴仙的股份：

25.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        16.67%
30.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        20.00%
35.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        23.33%
40.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        26.67%
45.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        30.00%
50.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        33.33%
55.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        36.67%
60.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        40.00%
65.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        43.33%
70.00%        股权(售价九百万)，买的人回酬率        46.67%

从上图我可以判断出当我售出30%股份的时候，小股东的回酬率已经高达20%，如果我的公司很有名誉，这已经足够吸引人购买了。

但klse要求我必须至少要释放出60%的股份，我该怎么办呢？

既然一定要售出那么高比例的股份，我可以提高销售的价钱，30%的股份我可以以九百万卖出，既然要逼我售出60%的股份，我可以定价一千八百万，回酬率一样不变！

60.00%        股权(售价一千八百万)，买的人回酬率        20.00%

这样的话，我只剩下40%股份，project成功的话，每年可以分得600万 x 40% = 240万。

在上市之前，我的公司有现金一百万。

上市后，公司依然由我控制(我依然拥有40%股权)。

公司现金：100万+1800万(筹得) - 1000万(project用)
       = 900 万

我每年可以获得 240万，
由我控制的公司，拥有 900万现金
我名下的股份(40%股份)：价值是 1200万

这个例子足够证明，在一家企业上市的过程中，油水是否主要落在企业主与早期投资家的身上？放出来的股票，已经是最微薄的油水(虽然说微薄，但20%回酬率一样可以使你成为巴菲特，所谓微薄，只是一个相对的比较)

购买股票、投资股票的大众，取得20%的回酬率。企业主建立资产、将公司上市，回酬率根本无法估计。

附送本益比表
25.00%        股权(售价九百万)，本益比        6.00
30.00%        股权(售价九百万)，本益比        5.00
35.00%        股权(售价九百万)，本益比        4.29
40.00%        股权(售价九百万)，本益比        3.75
45.00%        股权(售价九百万)，本益比        3.33
50.00%        股权(售价九百万)，本益比        3.00
55.00%        股权(售价九百万)，本益比        2.73
60.00%        股权(售价九百万)，本益比        2.50
65.00%        股权(售价九百万)，本益比        2.31
70.00%        股权(售价九百万)，本益比        2.14